Para Piyasası Fonlarında Kurumsal Stopaj %10 Oldu: Kısa Vadeli Serbest Fonlarda Durum Ne?
Para piyasası fonlarında ne değişti?
Yeni düzenleme öncesinde ilgili kurumsal yatırımcıların para piyasası fonlarından elde ettiği kazançlarda %0 stopaj uygulanırken, 5 Eylül 2026 itibarıyla oran %10’a yükseltildi.
Düzenleme iki grubu kapsıyor:
• Para piyasası fonları
• Unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonlar
Karar kapsamında bunların dışındaki ilgili kazançlarda ise %0 stopaj oranı korunuyor.
Bu değişiklik, şirketlerin kısa vadeli TL likiditesini yönetirken yalnızca fonların brüt getirilerini karşılaştırmasının yeterli olmayabileceğini gösteriyor.
Brüt getiri ile net getiri neden farklılaşabilir?
Bir yatırım fonunun belirli dönemde elde ettiği performans, yatırımcının hesabında kalan net sonuçla birebir aynı olmayabilir.
Stopaj oranı da bu farkı oluşturan unsurlardan biridir.
Basitleştirilmiş bir örnek üzerinden düşünelim:
Bir şirketin yatırımından 100.000 TL brüt kazanç elde ettiğini varsayalım.
%10 stopaj uygulanan bir yatırımda, yalnızca stopaj etkisi dikkate alındığında 10.000 TL kaynakta kesinti söz konusu olur.
%0 stopaj uygulanan bir yatırımda ise aynı kalem nedeniyle kaynakta kesinti yapılmaz.
Bu nedenle kurumsal nakit yönetiminde fonlar karşılaştırılırken yalnızca “Fon ne kadar kazandırdı?” sorusunu değil, “Şirket açısından stopaj sonrası sonuç ne oldu?” sorusunu da değerlendirmek gerekir.
Not: Bu örnek yalnızca stopaj etkisini açıklamak amacıyla hazırlanmıştır; yatırımcının nihai vergi yükümlülüğünü ifade etmez.
Kısa vadeli serbest fonlarda stopaj oranı nedir?
11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı, %10 stopaj uygulamasını para piyasası fonları ile unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonlarla sınırlandırıyor.
Dolayısıyla karar kapsamında yer alan ilgili kurumsal yatırımcılar açısından, bu tanıma girmeyen diğer kazançlar için %0 stopaj oranı devam ediyor.
Bu ayrım, kısa vadeli nakit yönetimi için serbest fon alternatiflerini daha yakından incelemeyi önemli hale getiriyor.
PKV ve PIS: Kurumsal nakit yönetiminde kısa vadeli serbest fon alternatifleri
Pardus Portföy bünyesinde yönetilen iki kısa vadeli serbest fon bulunuyor:
Kısa Vadeli Serbest Fon Alternatifleri
PKV
Kısa VadeliPardus Portföy Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon
PKV, Pardus Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilen ve Serbest Şemsiye Fon altında yer alan kısa vadeli serbest fondur. KAP'ta kayıtlı güncel fon unvanında “para piyasası” ifadesi bulunmamaktadır.
PIS
Kısa VadeliPardus Portföy İkinci Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon
PIS, Pardus Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilmekte ve Serbest Şemsiye Fon altında yer almaktadır. PIS'in güncel fon unvanında da “para piyasası” ifadesi bulunmamaktadır.
Bu nedenle PKV ve PIS, ilgili kurumsal yatırımcılar açısından %0 stopaj uygulamasının devam ettiği kısa vadeli serbest fon alternatifleri arasında değerlendirilebilir.
Getiri potansiyeli + stopaj sonrası net sonuç
PKV ve PIS, şirketlerin kısa vadeli TL nakitlerini değerlendirmelerinde incelenebilecek serbest fon alternatifleri sunarken, ilgili kurumsal yatırımcılar açısından %0 stopaj uygulaması ile de öne çıkıyor.
%0 stopaj, %0 vergi anlamına mı geliyor?
Bu ayrım özellikle önemli.
%0 stopaj ile “vergiden tamamen muaf olmak” aynı şey değildir.
Stopaj, yatırım kazancı üzerinden kaynakta yapılan vergi kesintisini ifade eder. Kurumun tabi olduğu diğer vergisel yükümlülükler ve yatırım kazancının kurum bünyesindeki vergisel durumu ayrıca değerlendirilmelidir.
Dolayısıyla PKV ve PIS için iletişimde kullanılan “%0 stopaj avantajı”, yatırımcının tüm vergi yükümlülüklerinin sıfır olduğu anlamına gelmez.
Yatırım kararından önce şirketin kendi hukuki ve vergisel statüsüne göre değerlendirme yapılması önemlidir.
5 Eylül 2026'dan önce alınan para piyasası fonlarında ne olacak?
Yeni düzenleme geçiş hükümleri de içeriyor.
5 Eylül 2026 ve sonrasında alınan kapsamdaki para piyasası fonu katılma paylarından elde edilen kazançlara %10 stopaj uygulanıyor.
5 Eylül 2026’dan önce alınan paylarda ise yeni oran yalnızca 5 Eylül 2026’dan satış tarihine kadar oluşan kazanç kısmına uygulanıyor. Önceki döneme ilişkin kazançlarda eski %0 oranı korunuyor.
Bu nedenle özellikle daha önce edinilmiş fon paylarında vergisel hesaplamanın dönem bazında değerlendirilmesi gerekebilir.
Kurumsal nakit yönetiminde yeni dönemde nelere bakılmalı?
Şirketlerin kısa vadeli nakitlerini değerlendirirken fon seçiminde tek bir göstergeye odaklanmak yerine; fonun yatırım stratejisi, risk seviyesi, likidite koşulları, alım-satım esasları, maliyetleri, yatırımcı uygunluğu ve stopaj sonrası net sonuç birlikte değerlendirilmelidir.
5 Eylül 2026 tarihindeki stopaj değişikliği de bu değerlendirmede vergi sonrası sonucun önemini artırdı.
PKV – Pardus Portföy Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon ve PIS – Pardus Portföy İkinci Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon, nitelikli yatırımcı statüsündeki ve ilgili vergisel kapsamdaki kurumların kısa vadeli TL nakit yönetiminde değerlendirebileceği alternatifler arasında yer alıyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Kurumsal yatırımcılar için para piyasası fonlarında stopaj oranı kaç?
5 Eylül 2026 tarihinde yürürlüğe giren 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı kapsamında ilgili kurumsal yatırımcıların para piyasası fonları ve unvanında “para piyasası” bulunan serbest fonlardan elde ettiği kazançlarda stopaj oranı %10 olarak uygulanıyor.
Tüm serbest fonlarda kurumsal stopaj %10 mu?
Hayır. Yeni düzenlemede %10 oranı özellikle unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonlar için düzenlenmiştir. Karar kapsamındaki diğer ilgili kazançlarda %0 oranı korunmaktadır.
PKV ve PIS'te kurumsal stopaj oranı nedir?
PKV ve PIS'in KAP'taki güncel unvanlarında “para piyasası” ibaresi bulunmamaktadır. Mevcut düzenleme kapsamında ilgili kurumsal yatırımcılar açısından %0 stopaj uygulaması devam etmektedir.
%0 stopaj, vergisiz yatırım anlamına gelir mi?
Hayır. %0 stopaj, ilgili kazanç üzerinden kaynakta stopaj kesintisi uygulanmamasını ifade eder. Kurumun diğer vergi yükümlülükleri, yatırımcının hukuki ve vergisel durumuna göre ayrıca değerlendirilmelidir.
PKV ve PIS'ı İnceleyin
Şirketinizin kısa vadeli nakit yönetimi için PKV ve PIS fonlarının yatırım stratejilerini, güncel bilgilerini ve işlem esaslarını inceleyebilirsiniz.
Bu içerik bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Serbest fon katılma payları yalnızca nitelikli yatırımcılara satılmaktadır. %0 stopaj uygulaması, Gelir Vergisi Kanunu Geçici 67. madde kapsamında ilgili kurumsal yatırımcılar için geçerlidir. Vergilendirme yatırımcının hukuki ve vergisel statüsüne göre farklılık gösterebilir. Vergisel değerlendirmeler için yatırım ve vergi danışmanınıza başvurunuz.